Market order

Definicja

Market order to zlecenie, które trafia na rynek z poleceniem wykonania natychmiast po najlepszej dostępnej cenie, bez wskazywania poziomu. Kupujący bierze najniższą ofertę sprzedaży (ask), sprzedający najwyższą ofertę kupna (bid), a różnicę między nimi stanowi spread. Zlecenie nie gwarantuje ceny, tylko realizację: na płynnym rynku wypełnienie następuje w milisekundach. Market order nie jest zleceniem po cenie widocznej na wykresie — wykres pokazuje zwykle cenę ostatniej transakcji, a nie ask i bid z arkusza.

Jak to działa

Zlecenie przechodzi przez brokera do rynku, gdzie realizuje je pierwsza przeciwstawna oferta z księgi. Liczba akcji, które dostaniesz po jednej cenie, zależy od głębokości księgi: przy spreadzie 0,01 USD i tysiącach akcji na pierwszym poziomie fill wypada blisko środka, ale gdy wolumenu brakuje, zlecenie zjada kolejne poziomy i średnia cena rośnie. Ta różnica to slippage — mierzy się ją w groszach na GPW, w pipsach na forexie. Część brokerów przyjmuje zlecenia typu fill or kill, które wymagają natychmiastowego wypełnienia całości, albo market-to-limit, które zamieniają resztę po cenie pierwszego fillu w zlecenie z limitem.

Przykład

Przykładowo wychodzisz z 500 akcji spółki z GPW kwotowanej po 62,40 zł, spread 62,38/62,42. W arkuszu na 62,38 stoi 300 akcji, na 62,36 kolejne 400. Market sell wypełnia 300 akcji po 62,38 i 200 po 62,36, więc średnia cena wynosi 62,372 zł, czyli 0,008 zł gorzej niż bid z ekranu. Na 500 akcjach to 4 zł mniej niż przy fillu po 62,40 zł. Przy otwarciu po wynikach kwartalnych, gdy spread rozszerza się do 62,00/63,50, ta sama transakcja daje slippage liczony w setkach złotych.

W praktyce

Market order ma sens tam, gdzie priorytetem jest wyjście z pozycji, a nie cena: zamknięcie ekspozycji przed publikacją danych, awaryjne cięcie straty, wejście w godzinach najwyższej płynności (pierwsze godziny sesji na GPW, sesja londyńska na forexie). Na instrumentach o małej płynności — małe spółki z GPW, CFD na egzotycznych parach w nocy — koszt slippage bywa większy niż prowizja. Na CFD sprawdź w regulaminie, czy broker stosuje gwarancję maksymalnego poślizgu i w jakich godzinach; część brokerów jej nie daje poza sesją londyńską.

Anty-przykład / częsty błąd

Częsty błąd to porównywanie wyniku zlecenia market do ceny z wykresu, która jest ceną ostatniej transakcji, a nie ceną realizacji. Drugi: wejście marketem w sekundę po publikacji danych makro, gdy spread rośnie kilkukrotnie — koszt wejścia liczy się wtedy od najgorszego poziomu dnia. Trzeci: market bez stop-loss na spółce o cienkiej księdze, gdzie poślizg przekracza zaplanowane ryzyko całej pozycji. Efekt: plan zakładał stratę 2% kapitału, realizacja daje 4%.

Powiązane lekcje

Rodzaje zleceń