Drawdown

Definicja

Drawdown to spadek equity od lokalnego szczytu do kolejnego dołka, wyrażany w procentach szczytu: DD = (szczyt − dołek) ÷ szczyt. Maximum drawdown (MDD) to najgłębszy taki spadek w całej historii wyniku i jednocześnie miara odporności psychicznej oraz kapitałowej. Nie jest tym samym co strata na jednej transakcji, choć seria strat go tworzy. Drawdown liczony jest od szczytu kapitału, a nie od kapitału początkowego. Liczy się nie tylko głębokość, ale czas odbudowy: konto ze stratą 50% potrzebuje zysku 100%, żeby wrócić do szczytu.

Jak to działa

Dwa parametry opisują drawdown: głębokość (jak nisko) i długość (jak długo kapitał pozostaje pod szczytem). Odbudowa liczona jest względem dołka, nie szczytu: strata 20% wymaga zysku 25%, strata 50% wymaga 100%, a strata 80% aż 400%. Dlatego kontrola ryzyka na transakcję działa mnożnikowo — przy ryzyku 2% kapitału seria 10 strat bez korekty wielkości pozycji daje około 18% drawdown, przy 5% już około 40%. Wiele strategii ma historyczny MDD w przedziale 20–35%; przekroczenie założonego progu jest sygnałem do zatrzymania systemu, a nie do zwiększenia pozycji.

Przykład

Konto startuje z 20 000 zł i rośnie do 26 000 zł. Potem cztery straty z rzędu: −600, −900, −1200 i −1500 zł. Equity wynosi 21 800 zł, więc drawdown od szczytu to 4200 ÷ 26 000 = 16,2%. Kapitał jest nadal wyżej niż na starcie, ale konto jest „w drawdownie”, bo nie wróciło do 26 000 zł. Odbudowa wymaga zysku 19,3% od dołka. Gdyby te same straty zdarzyły się na koncie z dźwignią 10:1 bez stopów, jedna pozycja mogłaby wygenerować cały taki spadek w jeden dzień.

W praktyce

Drawdown ma znaczenie przy ustalaniu limitu strat, po których przestajesz handlować. Twardy próg 10% od szczytu miesięcznego oznacza: po jego przekroczeniu zmniejszasz ryzyko na transakcję z 1% do 0,5% kapitału. Drugi element to dźwignia — przy 20:1 ruch 5% przeciwko pozycji zjada cały depozyt, więc broker zamyka pozycję, a ochrona przed saldem ujemnym nie ratuje kapitału przed ubytkiem. Podatkowo stratę z kapitałów rozliczasz osobno dla akcji i dla instrumentów pochodnych: w jednym roku odliczasz maksymalnie 50% straty, przez pięć kolejnych lat i tylko od dochodu z tego samego źródła.

Anty-przykład / częsty błąd

Drawdown nie jest stratą na pojedynczym trade — to spadek całego equity od szczytu, więc mylenie go z odległością stop-loss prowadzi do złego doboru wielkości pozycji. Drugi błąd to branie historycznego MDD z backtestu jako gwarancji na przyszłość: dane z okresu hossy pokazują 8%, a rynek w bessie potrafi dać dwa razy tyle. Trzeci: podnoszenie ryzyka po serii strat, żeby „szybciej odrobić” — to najprostsza droga do przekroczenia progu 30%, po którym odbudowa wymaga już 43% zysku.

Powiązane lekcje

Expectancy i drawdown