Delta, CVD i absorpcja - kiedy agresja przestaje działać

Agresor to ten, który płaci. Delta mówi, kto płacił więcej. CVD pokazuje, czy to płacenie przynosi efekt w perspektywie całej sesji. Absorpcja to moment, w którym agresor płaci, płaci i… nie dostaje towaru.

Jeśli Footprint to zdjęcia z drona, Delta i CVD to film poklatkowy pokazujący, kto wygrywa wojnę na wyczerpanie.

Delta - miara agresji netto

Delta to różnica między wolumenem agresywnych kupujących a agresywnych sprzedających.

Delta = Volume@Ask - Volume@Bid

Delta dodatnia: więcej agresywnych kupujących
Delta ujemna: więcej agresywnych sprzedających

Przykład świecy:
Bid Vol = 400, Ask Vol = 900 → Delta = +500
Interpretacja: 500 więcej kontraktów kupiono agresywnie.

Delta skumulowana w sesji = suma delt ze wszystkich świec

Co Delta NIE jest:

• Nie jest wskaźnikiem kupujących vs sprzedających ogółem (każda transakcja ma obie strony).
• Nie jest kierunkiem ceny wprost. Cena może rosnąć przy ujemnej delcie, jeśli ktoś wystawił duży limit na Ask i pasywnie sprzedaje (absorpcja podażowa).

Dywergencje Delta/Cena - najważniejszy sygnał

Wzór na siłę ruchu:
Delta Efficiency = Delta / Volume całkowity

Delta Efficiency > 0.25 to ruch silnie kierunkowy (25% przewagi agresora)
Delta Efficiency < 0.10 to ruch rotacyjny, szarpany, bez dominacji

CVD - Cumulative Volume Delta

CVD sumuje deltę w czasie. Jeden wykres, który pokazuje cały dzień walki.

Po co CVD?

1. Potwierdzenie trendu: Jeśli cena rośnie i CVD rośnie, trend jest zdrowy - agresywni kupujący kontrolują.
2. Ostrzeżenie: Cena rośnie, ale CVD spada lub stoi (bearish divergence). Kupujący market nie pchają już, ktoś limitami sprzedaje od góry.
3. Pomiar wyczerpania: CVD osiąga ekstremum sesji, ale cena już nie robi nowego szczytu. To jest transfer.

Przykład sesji na ES:

• 9:30-11:00: Cena +20 punktów, CVD +30k, Delta Efficiency +0.22 -> zdrowy trend.
• 11:00-12:30: Cena +5 punktów, CVD -5k, Delta Efficiency -0.05 -> kupujący przestali agresywnie kupować, dystrybucja w HVN.
• 12:30: cena robi nowy szczyt sesji na CVD niższym o 10k vs poprzedni szczyt -> wysokie ryzyko odwrócenia lub głębokiej korekty do POC.

CVD = sum(Delta) od początku sesji/tygodnia

CVD Divergence:
Jeśli High_cena(n) > High_cena(n-1) AND High_CVD(n) < High_CVD(n-1) → Słabość kupujących

CVD Trend Filter:
Jeśli CVD > SMA(CVD, 20 okresów) i rośnie → filtr tylko long dla scalpów

Absorpcja - klucz do czytania dużych graczy

Absorpcja to sytuacja, w której duży wolumen agresywny nie przekłada się na postęp ceny. Ktoś po przeciwnej stronie wystawił ogromne zlecenie limit (lub iceberg) i wchłania wszystko.

Jak ją zmierzyć na Deltcie i Footprint:

Absorpcja podażowa (sprzedający absorbowani - bycze):

• Cena stoi lub lekko spada.
• Bardzo duży wolumen po Bid (agresywna sprzedaż).
• Delta mocno ujemna (np. -2000).
• Ale cena nie robi nowego dołka, knoty od dołu.
• Na footprint: wysoki Bid, niski Ask, ale cena nie spada.

Kto kupuje? Limit Bid Iceberg. Duży gracz pasywnie zbiera podaż.

Absorpcja popytowa (kupujący absorbowani - niedźwiedzie):

• Cena stoi przy oporze.
• Bardzo duży wolumen po Ask (agresywny zakup).
• Delta mocno dodatnia (+2500).
• Cena nie robi nowego szczytu.
• Zaraz po tym pojawia się ujemna delta i szybki zjazd.

Kto sprzedaje? Limit Ask. Ktoś dystrybuuje pakiet.

Iceberg - ukryta absorpcja

Giełdy pozwalają wystawić zlecenie, które pokazuje tylko 10% wielkości, a reszta jest ukryta. Na footprint widzisz:

Poziom 4100.00: 50 x 200
Odświeżenie: 50 x 200
Odświeżenie: 50 x 200
...
10 razy - łącznie 2000 po Ask, ale limit ciągle stoi.

To jest iceberg na Ask. Twoje narzędzie do Order Flow powinno oznaczać Iceberg Detector. Jeśli widzisz stałe odświeżanie limitu na jednym poziomie, to jest poziom obrony i nie graj wybicia bez jego zdjęcia.

Kiedy plan mówi nie handluj

1. Gdy Delta i CVD idą w przeciwnych kierunkach do Volume Profile. Przykład: POC i VAH rosną (rynek akceptuje wyżej), ale CVD cały dzień spada. Masz sprzeczność między wartością (czas+wolumen) a agresją. To oznacza transfer dużych pakietów limitami (np. fundusze). Nie handluj mean reversion ani trendu - czekaj na rozstrzygnięcie.
2. Gdy widzisz ekstremalną deltę (>3x średniej), ale cena stoi w miejscu przez >5 minut. To jest pełna absorpcja. Ryzyko wejścia jest potężne, bo nie wiesz, ile jeszcze ma ten limit. Profesjonaliści czekają, aż absorpcja pęknie i pojawi się imbalance w przeciwną stronę.
3. Gdy CVD jest płaskie przez >2 godziny w środku dnia. Rynek nie ma agresora. To dzień neutralny, rotacyjny. Każda dywergencja CVD jest fałszywa, bo brak energii.
4. Gdy delta jednej świecy 1M ma >2000 kontraktów, ale kolejna ma 10. To algorytm czyszczący. Deltę musisz wygładzać (np. SMA 10 świec), inaczej będziesz reagować na szum.

Błędy które kosztują najwięcej

1. Używanie delty jako wskaźnika cross 0 = sygnał. Delta oscyluje wokół zera. Przecięcie zera na 1M świecy nie ma żadnej wartości. Liczy się delta na poziomach kluczowych i dywergencja vs cena.

2. Ignorowanie wolumenu całkowitego przy ocenie delty. Delta +100 przy wolumenie 120 to 83% przewagi. Delta +100 przy wolumenie 5000 to 2% - szum. Zawsze licz Delta Efficiency, nie samą deltę absolutną.

3. Handel absorpcji przeciwko głównemu POC. Widzisz absorpcję popytową (bearish) i chcesz shortować, ale jesteś na tygodniowym VAL i miesięcznym POC. Duży limit Ask na oporze intraday może być tylko korektą w wielkim skupowaniu wartości. Kontekst wygrywa z patternem 1M.

4. Mylenie absorpcji z brakiem płynności. Jeśli po stronie Ask jest 5 kontraktów, a po Bid 200 i cena nie spada, to nie jest absorpcja, tylko pusty arkusz na Ask. Prawdziwa absorpcja wymaga dużego wolumenu po obu stronach, ale braku postępu. Minimalny wolumen absorpcyjny musi być >150% średniej na poziom.

Ćwiczenie mierzalne

1. Na jednej sesji (np. 14:30-21:00 DAX lub ES) otwórz: Footprint 5M + CVD + Delta per świeca.
2. Oznacz wszystkie miejsca, gdzie Delta Efficiency >0.25 i gdzie Delta Efficiency <0.10.
3. Oznacz 3 największe dywergencje CVD vs cena (szczyt ceny wyższy, szczyt CVD niższy i odwrotnie).
4. Dla każdej dywergencji zapisz: odległość od VAH/VAL/POC i wynik po 60 minutach (kontynuacja vs odwrócenie min 0.5 ATR).
5. Na koniec stwórz statystykę: ile dywergencji CVD na brzegach Value Area kończy się odwróceniem >50% zakresu.

Tabela pomiaru absorpcji:
Godzina | Poziom | Delta | Vol total | Delta Eff. | Cena robi postęp? T/N | Typ absorpcji | Reakcja po 30 min

Po 20 oznaczonych absorpcjach będziesz wiedzieć, czy umiesz odróżnić prawdziwą obronę limitu od zwykłej rotacji.

Sprawdź się

1. Podaj wzór na Deltę i Delta Efficiency. Dlaczego samo +500 delty nic nie znaczy?
2. Co pokazuje CVD i jak odróżnisz zdrowy trend od dywergencji CVD-Cena?
3. Opisz różnicę między absorpcją podażową a popytową - po czym ją poznasz na delcie i cenie?
4. Co to jest iceberg i jak go wykryjesz na Time&Sales?
5. Wymień 2 sytuacje, w których dywergencja CVD jest niewiarygodna.

Częste pytania

Czy Delta jest dostępna na akcjach GPW? Tak, jeśli masz dostęp do danych z arkusza z odróżnieniem transakcji po Bid/Ask (tzw. dane z giełdy, a nie tylko cena). Większość platform profesjonalnych (np. ATAS z danymi z GPW) pokazuje deltę dla akcji. Na kontraktach WIG20 jest dostępna bez problemu.

Czy ujemna Delta na rosnącej świecy to błąd danych? Nie. To jest właśnie absorpcja. Cena rośnie, bo ktoś pasywnie podnosi limity Bid i kupuje agresywną sprzedaż. Agresywni są sprzedający (ujemna delta), ale pasywni kupujący są silniejsi i pchają cenę limitami.

Jaka długość CVD jest najlepsza - sesyjna czy tygodniowa? Do daytradingu: sesyjna resetowana o północy lub o otwarciu RTH. Do swing: tygodniowa. Jeśli resetujesz CVD co 1M, gubisz kontekst budowania pozycji. Standard: CVD dnia + CVD tygodnia na osobnych panelach.

Czy absorpcja zawsze odwraca rynek? Nie. Absorpcja to walka. Może być początkiem odwrócenia, ale może być też pauzą przed kontynuacją, gdy duży gracz zbierze pakiet i pozwoli cenie iść dalej. Zwrot potrzebuje drugiego elementu: po absorpcji musi pojawić się imbalance w przeciwną stronę jako potwierdzenie, że absorbujący wygrał.

---